满仓踏空，令股民小胡这几天很郁闷，她手中买的中小板、创业板股票，在这么好的行情中不涨反跌，听着重仓蓝筹股的朋友们不停赞着手中的股票轮番涨停，小胡开始犹豫不决了，现在这个点位该不该换点筹码、买入蓝筹呢？
正方一辩市盈率低，安全系数高
蓝筹股的上涨才刚刚拉开帷幕，后市表现更加值得期待。
当前，以沪深300指数为代表的蓝筹股估值仍处历史低位，市盈率仅有11倍至12倍左右，优势明显。虽然蓝筹整体市盈率较今年7月大涨前的不到10倍已大涨近三成，但总体仍处于估值合理水平。创业板指数近期调整加剧，但根据深交所的统计，创业板个股目前平均市盈率仍高达55倍，相比之下，蓝筹股的安全性不言而喻。
“卖房炒股”实际可行，买蓝筹股没有泡沫。“当前，股票已成为最有吸引力的大类资产。一方面随着经济放缓，市场无风险收益率逐步下降；同时房地产行业长达十多年的牛市可能面临调整。”兴全商业模式基金经理吴圣涛说，目前的股票估值特别是大蓝筹的估值还在合理水平，并未出现明显泡沫，主板的估值水平即使在上涨之后仍然便宜。鹏华价值优势基金经理程世杰也指出，三季度后，沪港通的实施和人民币国际化进程的加快，证券市场国际化的趋势将会更加明显。
著名的市场多头——英大证券首席经济学家李大霄，一直建议关注优质蓝筹板块的投资机会，如上证50ETF、沪深300ETF、港股ETF，以及高股息率、估值偏低、发展势头良好、国际化的沪港两地龙头蓝筹标的。
正方二辩真金实银涌入蓝筹
本轮蓝筹股的上涨得到实力资金的关照。保险、券商、基金等大机构正通过融资融券、ETF、杠杆基金等渠道不断买入蓝筹股。据交易所数据显示，本周四华泰柏瑞沪深300ETF获得1040个篮子的净申购，当日规模超过230亿元，其在二级市场上单日成交金额超过了55亿元。数据同时显示，景顺上证180、华夏上证50等多只蓝筹类ETF 均获得了规模上的成倍增长。
沪港通以来已经奠定了牛市基调，在蓝筹股的带领下，A股有望再创新高。信诚基金吴雅楠告诉记者，整个市场在利好的推动下，蓝筹做多情绪持续攀升，除银行金融地产外，资源有色等涨停品种的全面开花，也显示出资金对蓝筹类杠杆基金的追捧达到了新高潮，未来一段时间内，资金涌入蓝筹股仍将持续。
正方三辩政策驱动蓝筹向好
改革预期的兑现是蓝筹股业绩增长的长期驱动力，A 股中的蓝筹股成为大类资产配置的最优场所。
“一路一带”和国企改革是蓝筹股长期向好的坚实逻辑。尽管目前难以从市场容量上全面乐观，但是从另一个维度看，走出去战略在有效缓解经济硬着陆风险的同时，实质性开启中国产业转型的根本驱动力将最终落实为效率提升后的升级制造产业的乐观长期预期。这些因素均是看多蓝筹股的逻辑。
从本质来看，中国的结构性改革就是在增加制度的供给能力。改革可以释放制度红利、依法治理可以大幅降低经济运行的交易成本，有利于提高潜在经济增长。资本市场作为优化资源配置的作用愈加重要，资产证券化的发展是由资本市场为核心的直接融资驱动，可以有效地利用市场的力量来优化资源配置。蓝筹类企业获得来自资本市场的资金支持，经营得以改善后也能更好地反哺实体经济，两者均是相辅相成的关系。
反方一辩投资者难享蓝筹红利
真正的大蓝筹股是高收益、高增长和高分红，涨多跌少的，而A股中的蓝筹股并不具备这样的潜力。
以蓝筹股中的银行股为例，银行股历来都是分红比例低、再融资比例高。投资银行股的中小股民，很多时候会被动参与公司的增发或者配股，往往没先享受到分红，却又交出去另一笔钱。在中国，银行是高度垄断的行业，因此确实是高增长，但是在金融市场不断加大开放力度，外资金融机构在中国业务不断扩大和利率市场化背景下，此前不少机构质疑国内银行这种高增长还能持续几年。
作为机构投资代表的明星基金经理王亚伟，曾经公开表示，银行股的低估值短期来看仍具吸引力，但银行业整体的盈利增长已脱离实体经济的支撑，未来盈利能力的下滑和资产质量的恶化难以避免。
反方二辩蓝筹只是换批人站岗
历史上，蓝筹股的累计套牢筹码过多。除了2005年至2007年的行情外，每一次所谓的蓝筹股行情，都只是换了一批人套牢站岗。
这波行情中金融股成为反弹先锋，然而此前公募基金将金融股打入了“冷宫”。根据融通基金的数据，截至2014年9月30日，全部基金持有金融股的市值是1451亿元，金融股总市值5万亿元。扣除大量沪深300等指数基金持股外，主动投资管理的股票基金只持有462.86亿元，只占基金主动持股市值1万亿元的4.54%，整个公募基金对金融股配置比例较低。然而，最近涨幅最大的恰恰是金融股，这证明了新入场的资金，并不愿意为原先主力介入较深的板块“抬轿”，而是采用了“敌进我退、敌退我打”的战术。这样的操作思路，往往使得行情来得快、去得更快，从这几日盘中蓝筹股的大幅震荡亦可表明，蓝筹反弹到一定高度后，必然受到获利盘和套牢盘的双重压力，从而使得新进资金知难而退。
反方三辩蓝筹不涨更助行情
蓝筹大涨后，中小板、创业板的个股大跌，个股分化反而加剧了。从持续性角度看，蓝筹不涨或者慢涨，更有利于牛市行情进入新的阶段。
推动蓝筹股行情需要大量资金，但很多传统行业没有业绩支持，比如与房地产相关的水泥、钢铁，仅仅是因为估值较低才出现上涨。目前介入蓝筹的资金，也有不少来自融资的短期资金，行情一旦有风吹草动，它们必然会立即出逃。这也是近两日盘中上涨行情中震荡反而越来越大的原因。更重要的原因在于，实体经济仍然面临严峻局面，诸项改革措施会惠及相关行业和板块，但是制造业仍然面临困难，二三线城市房地产业尤甚，由此形成的不利局面可能危及以银行为代表的金融业。
从市场层面上，多数投资者希望蓝筹股能稳住大盘，使“蓝筹股搭台，题材股唱戏”的盈利模式能够得到延续，这样便能实现行情收益的更大化。从管理层角度上看，也希望蓝筹股涨势趋缓，不希望看到暴涨暴跌的走势。蓝筹股本来就是近几年行情中的防御性品种，蓝筹股只要稳住，一来可以让行情持续周期更长，二来可以进一步提升投资者的持续信心，三来可以为下一步注册制发行打好基础。
结论：
买不买蓝筹股，历来都是牛市行情中市场争论的焦点话题。从中国股市的历史上看，不买蓝筹的一方似乎更占上风。但就像那句股市名言一样，“每一波牛市都不会简单的重复”，所以，这一波由蓝筹股掀起的牛市，未来不确定性因素依然很大。如果蓝筹股盘中出现短期急跌，投资者不妨逢低参与；若蓝筹股依旧一路逼空，那么还是多看少动为宜。
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